【资料图】

（以下内容从东吴证券《煤炭开采行业跟踪周报：需求相对疲弱，煤价承压震荡》研报附件原文摘录）

投资要点
行业近况：
动力煤方面，库存去化放缓，价格环比下跌。
本周港口动力煤现货价环比下跌11元/吨，报收828元/吨。供给端，部分停产煤矿复产，产地供给有所回升，本周日均港口调入量172.66万吨，环比上周增加19.14万吨，增幅12.47%，低于去年和前年同期水平。需求端，台风影响多地生产运行情况，下游采购需求疲弱，本周日均调出量170.40万吨，环比上周增加2.71万吨，增幅1.62%。库存端，本周环渤海四港口日均库存2462.86万吨，环比上周减少69.06万吨，减幅2.73%。进入8月后，考虑到煤炭消费即将由旺季转向淡季，下游需求疲弱、库存仍处于高位，预计煤价承压。
炼焦煤方面，短期价格预计难以大幅上涨。
本周山西产主焦煤京唐港库提价格收报2150元/吨，环比上周持平。供给端，产地供应较为稳定，进口量维持高位，但整体仍较为宽松。需求端，受城中村改造等稳增长政策推动，市场对下游地产需求预期有所回暖；但同时考虑到全年粗钢产量预期平控的影响，预期后续铁水产量难以持续上升，焦煤价格上行空间有限。
估值与建议：
我们维持行业评级不变。
风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。

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